L’excitation autour du marché européen des startups était palpable lors de la conférence annuelle Slush à Helsinki le mois dernier. Cependant, les données réelles sur l’état du marché des startups en Europe révèlent une réalité différente. Le marché européen n’a pas encore récupéré du reset du capital-risque mondial qui s’est produit en 2022 et 2023. Mais il y a des signes qui laissent penser que le marché est sur le point de se redresser, notamment avec la sortie récente de Klarna et l’attention portée aux startups européennes spécialisées dans l’intelligence artificielle.
Les données : un marché en attente de redressement
Selon les données de PitchBook, les investisseurs ont versé 43,7 milliards d’euros dans les startups européennes en 2025, sur 7 743 transactions, au cours des trois premiers trimestres. Cela signifie que le total annuel est sur le point de correspondre, mais pas de dépasser, les 62,1 milliards d’euros investis en 2024 et les 62,3 milliards d’euros en 2023. En comparaison, le volume des transactions de capital-risque aux États-Unis en 2025 a déjà dépassé les niveaux de 2022, 2023 et 2024, selon les données de PitchBook. Le problème le plus important pour l’Europe n’est pas la reprise des transactions, mais plutôt la collecte de fonds par les sociétés de capital-risque. Au cours des trois premiers trimestres de 2025, les sociétés de capital-risque européennes n’ont levé que 8,3 milliards d’euros, ce qui place l’Europe sur la voie de son plus faible total de collecte de fonds annuel en dix ans.
Des signes de redressement
Malgré les défis, il y a des signes qui laissent penser que le marché européen des startups est sur le point de se redresser. La participation des investisseurs américains aux transactions de startups européennes est à nouveau en hausse. Selon Navina Rajan, analyste senior chez PitchBook, cette participation avait atteint un plus bas en 2023, avec une participation de seulement 19 % des sociétés de capital-risque américaines aux transactions de startups européennes. Cependant, ce chiffre a augmenté de manière constante depuis. Les startups européennes spécialisées dans l’intelligence artificielle, telles que Lovable et Mistral, ont également attiré l’attention des investisseurs américains. La sortie récente de Klarna, qui a levé 6,2 milliards de dollars sur deux décennies sur le marché privé, suggère également que le marché est en train de se redresser. Les fondateurs de startups en Europe commencent également à changer leur approche, avec une mentalité plus globale, comme le souligne Victor Englesson, partenaire chez EQT. Les investisseurs, tels que EQT, sont également optimistes sur l’avenir du marché européen des startups, avec des investissements importants prévus pour les prochaines années.