Le salon TechCrunch Disrupt 2026, qui se tiendra du 13 au 15 octobre au Moscone West de San Francisco, accueille pour la première fois l’ensemble du partenariat actuel de Benchmark sur la même scène. Intitulée « What We Believe Now », la session réunit Jack Altman, Peter Fenton, Chetan Puttagunta, Everett Randle et Eric Vishria afin d’explorer où se cachent les futures licornes et quelles hypothèses les fondateurs doivent remettre en question.
Une scène unique : le panel complet de Benchmark
Chaque associé apporte une expertise distincte. Jack Altman, fondateur de Lattice et ancien dirigeant d’Alt Capital, offre une perspective directe de fondateur à investisseur. Peter Fenton, vétéran du secteur, a soutenu des entreprises majeures comme Twitter, Elastic et plusieurs projets IA tels que Sierra et Digits. Chetan Puttagunta se spécialise dans les logiciels d’entreprise, avec des participations dans MongoDB, MuleSoft et Stytch. Everett Randle a investi dans des projets variés, de Anthropic à SpaceX, tandis que Eric Vishria combine expérience de CEO et d’investisseur, notamment dans les infrastructures comme Amplitude et Cerebras Systems.
Cette diversité de parcours transforme la discussion en un véritable laboratoire d’idées, où les convictions individuelles se confrontent et s’ajustent en temps réel.
L’impact de l’IA sur le capital‑risque en 2025
Selon l’OCDE, les entreprises d’intelligence artificielle ont capté 61 % du capital‑risque mondial en 2025, soit 258,7 milliards de dollars sur un total de 427,1 milliards. Cependant, les deals de plus de 100 millions de dollars représentent 73 % de cette valeur, créant une concentration importante autour de quelques projets à fort potentiel.
Ce contexte génère une tension entre une forte demande pour les technologies IA et une concurrence accrue pour un nombre limité de places de choix. Les investisseurs se demandent donc si la prochaine société valorisée à un milliard de dollars sera une nouvelle application IA ou si le marché de l’application est déjà saturé. La question de la défensibilité se pose également : modèles, infrastructure, données propriétaires ou distribution seront‑ils les véritables boucliers contre la concurrence ?
Leçons pour les fondateurs et les observateurs
Le panel met en avant plusieurs enseignements clés. Premièrement, la capacité à remettre en cause son propre thèse est souvent plus précieuse que d’être absolument juste dès le départ. L’exemple de Cerebras illustre ce point : Eric Vishria a d’abord hésité à rencontrer la startup de puces IA en 2016, jugeant le hardware hors de portée de Benchmark. Après une présentation convaincante, le fonds a co‑mené un tour de table de 25 millions de dollars, et la société a fini par entrer en bourse avec une participation de 9,5 % pour Benchmark.
Deuxièmement, les fondateurs doivent être conscients que la rapidité de construction de produits ne suffit plus à garantir l’attractivité pour les investisseurs. Les critères d’investissabilité incluent désormais la capacité à créer une barrière d’entrée durable, que ce soit via des données exclusives, une intégration profonde dans un écosystème ou une infrastructure difficile à reproduire.
Troisièmement, le panel souligne l’importance de diversifier les sources de capital. Alors que les gros deals dominent les statistiques, de nombreuses opportunités se trouvent dans des levées plus modestes, souvent négligées par les acteurs qui ne ciblent que les gros paris.
Ce que les investisseurs recherchent aujourd’hui
- Un marché clairement défini ou la capacité à le créer rapidement.
- Une équipe capable d’exécuter à grande vitesse tout en restant adaptable.
- Des actifs uniques – données, algorithmes ou réseaux de distribution – qui limitent la concurrence.
- Un modèle économique évolutif qui peut soutenir la croissance post‑série A.
Enfin, les participants insistent sur le fait que les hypothèses du secteur évoluent rapidement. En douze mois, les capacités de l’IA peuvent changer, de nouveaux standards peuvent émerger et des catégories entières peuvent disparaître. Ainsi, posséder une thèse solide est essentiel, mais savoir la réviser au bon moment est tout aussi crucial.
Pourquoi assister à la session « What We Believe Now » ?
Pour les fondateurs, les investisseurs et les étudiants, la discussion offre une rare opportunité d’entendre cinq leaders aux expériences complémentaires débattre en direct. Elle permet de comparer leurs cadres d’évaluation avec ceux que chaque entrepreneur utilise déjà, et d’identifier les signaux que les fonds de capital‑risque considèrent comme durables.
En outre, la session s’inscrit dans le cadre plus large de Disrupt 2026, qui réunit plus de 10 000 participants autour de six scènes, de tables rondes, de compétitions Startup Battlefield et d’un vaste Expo Hall. Le programme complet promet de révéler où les investisseurs pensent que le prochain grand succès technologique sera né.
En résumé, la rencontre des partenaires de Benchmark à Disrupt 2026 constitue un moment clé pour quiconque souhaite comprendre les dynamiques actuelles du capital‑risque, les défis posés par l’IA et les stratégies à adopter pour transformer une idée en entreprise de demain.