Le marché secondaire des actions de startup est actuellement en plein essor, avec des entreprises comme Anthropic, OpenAI et SpaceX attirant l’attention des investisseurs. Glen Anderson, président de la banque d’investissement Rainmaker Securities, qui se spécialise dans les marchés de titres privés, a partagé ses insights sur l’état actuel du marché et les tendances qui se dessinent.
Anthropic, l’entreprise la plus demandée
Selon Anderson, Anthropic est actuellement l’entreprise la plus demandée sur le marché secondaire. La société a connu un regain d’intérêt suite à son conflit avec le département de la Défense, qui a finalement eu un impact positif sur sa popularité. Les investisseurs sont maintenant prêts à débourser des milliards de dollars pour acquérir des parts de l’entreprise. Anderson a déclaré que « le stock le plus difficile à trouver sur notre marché est Anthropic. Il n’y a simplement pas de vendeurs ». Cela s’explique par le fait que de nombreux investisseurs institutionnels veulent avoir une exposition à la fois à Anthropic et à OpenAI, mais que le momentum a actuellement basculé en faveur d’Anthropic.
OpenAI, une situation plus compliquée
OpenAI, quant à elle, connaît une situation plus compliquée. Même si l’entreprise n’a pas perdu tout son attrait, le marché secondaire pour ses actions n’est pas aussi vibrant qu’il l’est pour Anthropic. Anderson a confirmé que les actions d’OpenAI sur le marché secondaire sont actuellement cotées à environ 765 milliards de dollars, ce qui représente une décote par rapport à la valorisation de 852 milliards de dollars de l’entreprise lors de sa dernière levée de fonds. OpenAI a tenté de prendre le contrôle du marché secondaire en établissant des canaux autorisés pour les transactions, mais les banques comme Morgan Stanley et Goldman Sachs ont commencé à offrir des actions d’OpenAI à leurs clients sans frais de gestion.
SpaceX, un cas à part
SpaceX, quant à elle, se démarque des autres entreprises du secteur. La société a maintenu une valorisation élevée et n’a pas connu la même correction que de nombreuses autres entreprises privées entre 2022 et 2024. Anderson attribue cela à la gestion disciplinée de l’entreprise, qui n’a pas cherché à maximiser le prix de ses actions à chaque fois. La société a récemment déposé une demande d’introduction en bourse (IPO) confidentielle, ce qui pourrait déclencher l’une des plus grandes introductions en bourse de l’histoire. Cela a déjà changé la dynamique du marché secondaire pour les actions de SpaceX, avec de nombreux investisseurs cherchant à acquérir des parts de l’entreprise en prévision de l’IPO. Cependant, cela pourrait également avoir un impact sur les autres entreprises du secteur, comme OpenAI et Anthropic, qui pourraient avoir du mal à suivre l’exemple de SpaceX en matière d’IPO.