Les entreprises continuent d’adopter l’intelligence artificielle à un rythme soutenu, mais les dépenses liées à ces technologies ont cessé de croître cet été. Selon les données publiées par la société de services financiers Ramp, le montant dépensé en tokens n’a progressé que de 1,5 % entre août et septembre, contre une hausse de 42 % en juillet. Cette stabilisation intervient alors qu’Anthropic se prépare à son introduction en bourse, et soulève des interrogations sur la viabilité du modèle de croissance hyper‑rapide qui a caractérisé le secteur.
Une stabilisation inattendue des dépenses en IA
Ramp indique que la plupart des dépenses en IA proviennent d’entreprises technologiques à forte croissance, soutenues par du capital risque. Cette dynamique fonctionne tant que les dépenses augmentent globalement, mais un ralentissement simultané de plusieurs acteurs pourrait entraîner des effets en chaîne. Les données montrent que le top 1 % des entreprises les plus « AI‑pilled » a légèrement diminué ses dépenses en août‑septembre, tombant sous la barre des 10 000 $ par employé mensuel atteinte lors du pic estival.
En revanche, les entreprises situées dans la médiane et le top 10 % continuent de voir leurs dépenses augmenter, mais ces hausses restent insuffisantes pour compenser le repli du segment le plus dépensier. Les firmes moyennes dépensent entre 12 $ et 15 $ par employé chaque mois, tandis que le top 10 % se situe entre 600 $ et 1 000 $.
Les facteurs derrière le ralentissement
Le principal moteur de ce ralentissement n’est pas une baisse de la demande, mais plutôt une intensification de la concurrence tarifaire. OpenAI a réduit de moitié les prix de ses API pour les modèles GPT‑6 Sol et GPT‑6 Luna en septembre, et Anthropic a suivi avec des baisses significatives pour les modèles Fable 5.1 et Opus 5.5. Ces réductions ont rendu l’accès à l’IA moins coûteux, transformant le marché en un véritable « buyer’s market ».
Parallèlement, d’autres acteurs comme Meta, Nvidia et plusieurs fournisseurs de modèles open‑source proposent des solutions à moindre coût. De nouvelles entreprises, telles que Jev, offrent des outils légers capables de choisir parmi quelques sorties prédéfinies, répondant à des besoins simples comme des réponses Oui/Non. Cette diversification des offres pousse les coûts à la baisse et encourage les entreprises à optimiser leurs dépenses.
Les organisations deviennent également plus disciplinées dans leur utilisation de l’IA. Elles instaurent des budgets, privilégient les modèles moins chers pour les tâches de longue durée et utilisent des routeurs pour orienter les requêtes vers des modèles plus économiques. Cette maîtrise accrue des coûts contribue à la stabilisation des dépenses globales.
Impacts sur les valorisations d’OpenAI et d’Anthropic
Les ralentissements de dépenses ont des répercussions directes sur les valorisations attendues des principaux acteurs. Bloomberg a récemment indiqué que la valorisation potentielle d’Anthropic, estimée à 2 trillions de dollars début octobre, aurait chuté à 1,2‑1,3 trillion. De même, OpenAI aurait revu à la baisse son évaluation proposée à 1,25 trillion, contre 1,4 trillion précédemment, et aurait réduit ses objectifs de levée de fonds de près de 10 milliards de dollars.
Ces ajustements reflètent les inquiétudes des investisseurs quant à la capacité du secteur à maintenir un taux de croissance soutenu. Si la demande en volume continue d’augmenter mais que les dépenses par employé stagnent, les revenus des fournisseurs de modèles pourraient être limités, même avec des volumes de tokens en hausse.
Perspectives et scénarios futurs
Certains analystes espèrent que de nouveaux cas d’usage, comme les agents personnels ou les assistants de codage, relanceront la dynamique de dépenses. OpenAI, SpaceXAI et Meta ont déjà lancé leurs propres agents personnels, tandis que des startups comme Instinct explorent ce créneau. Cependant, les experts restent prudents, soulignant que ces agents ne sont pas aussi productifs économiquement que les outils de codage qui ont déjà propulsé les valorisations actuelles.
En attendant, la tendance dominante semble être une utilisation accrue de l’IA à moindre coût, avec des entreprises cherchant à maximiser la valeur ajoutée tout en limitant les dépenses. Cette évolution pourrait favoriser les fournisseurs capables d’offrir des modèles performants à bas prix, ainsi que les solutions d’optimisation des coûts.
En résumé, le marché de l’intelligence artificielle entre dans une phase de maturation où la compétition tarifaire et la maîtrise des dépenses deviennent des facteurs clés. Les valorisations des géants du secteur devront s’ajuster à cette nouvelle réalité, tandis que les investisseurs surveilleront de près l’émergence de nouveaux produits capables de relancer la croissance des dépenses.